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　　开端：国际金融报

　　初度启用明星代言的甘源食物，赚的更少了。

　　8月12日晚间，甘源食物发布2025年半年报。

　　上半年，公司达成买卖收入9.45亿元，同比下落9.34%；归母净利润7460.5万元，同比降幅达55.2%；扣非后归母净利润6352.76万元，同比下落56.01%；策划当作产生的现款流量净额1.12亿元，同比下滑27.91%，中枢财务策划全面承压。

　　从产物端看，甘源食物中枢品类销售大批遇冷。

　　上半年，公司详细果仁及豆果系列、青豌豆系列、蚕豆系列、瓜子仁系列、其他系列销量分袂同比下滑24.34%、11.11%、4.62%、16.43%、19.6%。

　　左宇摄

　　销量下滑也传导至营收端。

　　同期详细果仁及豆果系列、青豌豆系列、瓜子仁系列、其他系列收入分袂同比下滑19.92%、1.56%、9.51%、11.5%，仅蚕豆系列收入增长2.1%，但也难以对消其他产物的降幅。

　　渠说念方面，电商渠说念成为亮点，收入增长12.42%，达到1.53亿元，占总营收的比重也进步至16.14%。后续的投资者联系当作上，甘源食物料理层示意，上半年抓续丰富线上产物品类，同步加强电商自营渠说念的协作力度，获得一定功绩增长。从恒久来看，电商渠说念增长仍有新品渗入空间，公司将积极鞭策线上业务的发展，加速线上产物投放和实行，进步达东说念主协作率以及新媒体渠说念消散率，渐渐进步线上业务销量。

　　上半年，甘源食物直营过甚他时势收入也增长154.63%至0.83亿元，主要收货于商超直营时势渠说念增长，但由于商超直营时势毛利率低于该时势下其他渠说念，导致直营过甚他时势毛利率下落超10个百分点，对利润孝敬有限。

　　与直营、电商增长酿成对比的是传统经销时势的低迷。

　　上半年甘源食物经销时势收入为6.96亿元，同比大幅下落19.84%。但经销商数目却净增354家，限度6月末经销商有3115家，上年同期为2761家，呈现“渠说念膨胀与收入下滑”的背离态势。

　　寂寞策划，本年上半年，甘源食物3115家经销商干出了6.96亿元功绩，平均每家经销商半年创收22.35万元，而上年同期为31.46万元，降幅约29%。

　　值得一提的是，甘源食物加速了国外市集膨胀门径。境外经销商数目从旧年上半年的20家增至本年上半年的38家，主要在越南、马来西亚、新加坡等，但尚未酿成领域收入孝敬。

　　收入下滑的甘源食物，还在加大各项用度投放。

　　敷陈期内，公司销售用度激增26.59%至1.75亿元。其中，为加强品牌成立，本年1月其官宣流量明星丁禹兮为品牌代言东说念主，并加大品牌告白关联参预，新增一笔794万元的告滥用；同期，为实行新品及开垦线上线下渠说念，促销实行费更是同比增长49.47%至7261万元。

　　同期，料理用度也同比增多24.2%至4864万元。两项用度共计占营收比重升至23.7%，较旧年同期进步6.7个百分点，成为净利润降幅远超营收降幅的遑急原因。

　　尽管明星代言带来一定品牌曝光，但未能退换为内容销售增长，怎样均衡品牌参预与策划效益，成为甘源食物亟待处分的问题。

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