9月30日，在北交所提交上市央求的大连良习乐师业自动化股份有限公司（下称“良习乐”）九游体育娱乐网，迎来北交所第二轮问询函。问询文献直指公司2025年上半年“逆势高增”的合感性、收入阐发准确性、老本核算匹配性、募投方式用地风险等五大中枢疑窦，条目公司逐项给出回答。

　　事迹“反向奔走”：客户收入下滑，良习乐却增35%

　　问询函贯通，2025年1-6月良习乐收场营业收入同比增长35.13%，归母扣非净利润同比大增63.15%，毛利率擢升4.84个百分点。关系词，同期主要客户今天海外、海目星营收分裂下滑14.36%、30.50%，公司新增订单含税金额10.10亿元，亦未显然放量。

　　北交所条目公司：逐家线路新增订单对应客户、金额及卑鄙应用领域；说明结算战略是否变更、契约欠债与在手订单是否匹配；对比先导智能、怡合达等可比公司，证明收入变动趋势背离的原因。

　　验收周期拉长至20个月：是否存在“隐性”库存

　　陈诉期各期，良习乐模块化运输系统50万元以上契约平均验收周期从10个月延伸至20个月，显贵高于可比公司。

　　北交所质疑：部分方式验收时点与终局客户投产工夫脱节；与先导智能等集成商比较，公司存货盘活率低40%以上；2023年四季度签收类契约平均发货周期短暂拉长，是否哄骗“签收”提前阐发收入。

　　老本核算与采购公允性：劳务外包商“即配置即配合”

　　陈诉期内，良习乐劳务外包金额从1.05亿元降至5657万元，但多家主要外包商配置夙昔即参加公司前五大供应商；出产东说念主员由732东说念主减至585东说念主，东说念主均产出却由139.74万元升至188.76万元。

　　北交所条目公司说明劳务外包订价是否经过询比价，是否存在“整包”模式变相承担客户装配风险；对比无锡法尔泰、大连皆邦等钢材供应商向第三方报价，证明采购价各异跳跃10%的合感性；线路客户指定品牌或供应商的订单占比，并说明是否导致公司无法转嫁原材料价钱波动。

　　此外，公司发出商品库龄一年以内占比仅42%，跌价准备计提比例1.14%，显贵低于先导智能（6.10%）和福能东方（6.39%），北交所条目其按方式列示长库龄存货的存放场所、客户筹备景况及减值测试进程。

　　募投6.45亿元用地悬而未决：高端方式或“无证开工”

　　良习乐本次刊行拟召募资金64,500 万元并投资于 4 个方式，其中大连良习乐四期耕作方式、华东工业自动化运输开发出产及研发方式、良习乐华南智能运输开发研发出产方式等 3 个方式均见解出产高速智控轮、轻载摩擦带、中载积放链、重载积放辊运输系统等，高端智能化运输系统研发出产方式拟研发出产磁驱、搀杂能源运输系统等。

　　问询函指出：高端磁驱、搀杂能源运输系统方式尚未获得地皮使用权；公司不以“产能、产量”线路产销匹配，北交所条目公司补充开发数目、出产后果增幅及订单列队时长。北交所同期条目公司线路高端智能化运输系统研发出产方式获得地皮使用权的见解、具体安排、进程等，是否安妥地皮战略及城乡见解，是否存在无法获得用地风险。

　　销售用度率仅4%：低于行业均值一半

　　2024年良习乐销售用度率约4%，远低于怡合达、博众精工等可比公司8%-12%的区间。

　　北交所条目公司按“招投标、商务探究、代理商”三类获客方式，列示客户流派、收入金额及单元销售东说念主员袒护客户数，并对比同地区上市公司薪酬水平，证明是否通过“体外支付”压缩用度。

　　可比公司考中合感性存疑

　　证据央求文献及问询回答，该公司属于行业中游运输开发、运输系统供应商，而先导智能等可比公司属于行业卑鄙集成商。公司主要竞争敌手为博世力士乐、广州载德等非上市公司。公司考中上市公司怡合达、博众精工、先导智能、宏工科技、福能东方行动可比公司。

　　北交所条目该公司对比可比公司及同业业其他上市公司（包括智能出产物流、智能仓储物流行业上中卑鄙公司）在营业模式、采购本色、客户类型及散播情况、居品品类及形态、居品在终局客户的应用场景等方面与刊行东说念主的异同九游体育娱乐网，进一步说明可比公司考中的合感性、准确性。