7月22日九游体育官网登录入口，谷歌最新财报再次恢复了"AI算力是否多余"的争论。

2026年第二季度，Alphabet实现营收1198亿好意思元，同比增长24%；Google Cloud收入达到247.68亿好意思元，同比增长82%，较第一季度63%的增速进一步加速。Google Cloud营业利润则由上年同期的28.26亿好意思元增至88.14亿好意思元，同比增长约212%，营业利润率由20.7%升至35.6%。

这意味着，AI基础设施插足不再仅仅成本，而是正在调度为收入和利润。

成本开支翻倍，需求还在增长

第二季度，Alphabet成本开支达到449.24亿好意思元，较上年同期增长约100%，相当于当季收入的37.5%。本年上半年，公司累计成本开支达到805.98亿好意思元，同比增多103%。

在此基础上，Alphabet仍将2026年景本开支指示由1800亿—1900亿好意思元上调至1950亿—2050亿好意思元，中值升至2000亿好意思元，并瞻望2027年景本开支还将显赫增长。

Alphabet CFO默示，天然昔日三年公司照旧大幅增多算力，但需求增长仍然很是新增投资变成的供给，行业依然处于"供应受限"状况。这与商场此前记挂的"AI成本开支见顶"变成反差。谷歌是在Cloud收入增长82%、营业利润增长212%的配景下继续扩大插足，诠释AI算力不仅莫得彰着多余，况兼照旧运转产生可估量的买卖呈报。

Google Cloud本季度的增长，主要来自企业AI措置决策、企业AI基础设施和中枢云劳动。咫尺，接近90%的《钞票》100强企业照旧使用Gemini Enterprise，Gemini模子每分钟处理约220亿个API Token。模子调用量捏续增多，意味着推断、存储、相聚和散热需求也将同步飞腾。

与此同期，企业AI不会一齐运行在公有云。金融、制造、医疗和政府客户出于数据安全、成本、时延及数据主权沟通，仍需要在土产货数据中心、独到云或羼杂云环境中部署AI。

因此，谷歌增多成本开支仅仅AI基础设施彭胀的一部分。当模子和企业AI运用加速普及，需求还将向劳动器、存储、相聚、液冷和运维劳动等步调扩散。AI基础设施商场正在重新部云厂商蚁合开导，走向更芜俚的企业部署。

戴尔、联念念迎来功绩已毕窗口

戴尔是这一趋势中较为径直的受益者。Google Distributed Cloud与Gemini照旧不错部署在Dell PowerEdge AI劳动器上。

联念念的契机则更多体咫尺AI劳动器、液冷、羼杂AI和众人录用智商上。跟着AI需求从模子考试走向企业推理，客户需要的不仅仅GPU，还包括劳动器整机、异构算力、存储、相聚、液冷及全人命周期劳动，这恰是联念念ISG要点布局的商场。

彭博汇总的商场一致预期泄漏，联念念本季度营收瞻望约225亿好意思元，同比增长约19.5%；调节后净利润瞻望约6.65亿好意思元，同比增长约71%，调节后净利率约3.0%，同比提高约0.9个百分点。

其中，商场瞻望ISG收入同比增长很是40%。客岁同期ISG收入为42.9亿好意思元，据此推算，本季度收入有望封闭60亿好意思元。沟通到集团举座营收瞻望同比增多约37亿好意思元，ISG可能孝顺接近一半的收入增量，成为最进犯的增长引擎。

这组预期自己照旧不低。要是联念念概况达到以致很是上述水平九游体育官网登录入口，同期ISG延续上一季度的盈利状况，就意味着AI劳动器业务照旧从订单和范围彭胀，进一步进入利润已毕阶段。